小鹏汽车，丢造车新势力的脸！|杠杆观车
过去，一些传统车企的部分行为，我觉得有点丢人。造车新势力，很多时候给人营造出焕然一新的感觉，丢人的行为，按说应该少一点。当然割韭菜另说，长期被诟病。
反正，最近小鹏汽车的玩法，让杠杆游戏觉得不耻。
最重要的是，不是一件，而是有2、3件。本周“杠杆观车”不吐不快。
1
丢造车新势力的脸
近日，媒体爆料有消费者在订购小鹏汽车后提车时遭门店加价，门店此举疑似故意做低合同价格以骗取新能源汽车国家补贴，相关销售经理坦言“这是统一操作”。
事情是这样的，据江苏广电集团旗下荔枝新闻报道，南京陈先生看中一款小鹏汽车，缴了5000元定金，并与销售人员谈好价格，签订了购车协议，买卖双方均加盖了公章。
协议显示，小鹏P7整车总价为279650元，其中包括定金5000元，整车尾款为274650元。
然后当陈先生去提车时，公司提出要加价11200才能交付。陈先生对此表示拒绝，要求按照合同进行。而南京小鹏汽车销售服务有限公司销售主管称，由于30万以内的新能源汽车享受国家补贴，所以故意做低合同价格，交付时再补齐费用，这是统一操作。
根据新能源补贴有关政策，2021年，新能源汽车补贴标准在2020年基础上退坡20%，补贴前售价不超过30万元的纯电动汽车享受补贴：续航里程大于等于300km且小于400km的车型补贴1.3万元，续航里程大于等于400km的车型补贴1.8万。
以上两档车型在2020年的补贴标准分别为1.62万元和2.25万元。
虽然补贴在减少，但是起码还是有不低额度补贴，任何一家车企如果不要，难道是傻子？
小鹏汽车P7的售价是21.99万元起，媒体报道这起事件举例，如果选择670E或者鹏翼版，售价就会超过30万元，尤其是670E车型，在选择该配置的车型后，只要有添加其他选装包，车辆售价就会超过30万元。
按照目前的补贴政策，如果消费者选择该配置的车型，小鹏汽车就拿不到1.80万元的国家补贴。
因此，网上曝光的小鹏汽车所谓的常规操作，便是通过设置阴阳售卖合同，与消费者约定好合同价，将合同价定在30万元以下，在最后提车时消费者再补足扣除补贴后的价款。
只是媒体报道这次，可能小鹏汽车的销售经理此前忘记和客户交代，大家也没默契，然后整到媒体那里去了。
骗补、薅国家羊毛，这个行为，杆友怎么看？这是第一件事，杠杆游戏本来不想说评价，同时看到：
第二件事，《国际金融报》近期报道，日前，针对近日报道称小鹏汽车交付时间长的情况，小鹏汽车回应媒体称，因疫情影响，行业面临着磷酸铁锂电池供给的极度紧张，造成了小鹏P7 480车型无法在下定时的预计交付周期内及时交付。
事情这样的，近日，网上流传出一份《小鹏汽车P7 480公里续航预定车主对小鹏汽车拒不交付车辆的联合声明》，其中写道，小鹏汽车对市场车辆预定订单进行区别对待，小鹏P7 670公里续航版本订单全力安排生产供应配车，但480版本订单冻结不予配车。
对此，小鹏汽车回应称这并非区别对待，而是因为缺磷酸铁锂电池。
动力电池短缺，是全行业现象，但小鹏汽车是否有区别对待呢？
对此小鹏方面深表歉意。
不过维权车主并不买账，杠杆游戏觉得，小鹏汽车的“鹏友”们应该好好款待。
这还没完，还有第三件事。
近日，上海小鹏汽车销售服务有限公司，被徐汇区市场监督管理局罚款10万元。处罚事由为，当事人购买具有人脸识别功能的摄像设备22台安装在旗下门店，以此统计进店人数并分析男女比例、年龄等。
今年1月至6月，共采集上传人脸照片431623张。该行为未经得消费者同意，也无明示、告知消费者收集、使用目的，违反消费者权益保护法。
上述事情，还能说什么呢？小鹏汽车真的应该对人、对用户好一点。
2
卖更好，亏更多
根据小鹏汽车最新交付公告，11月小鹏汽车总交付量15613台，连续三个月单月交付破万，环比增长54%，同比增长270%。
公告还介绍，在总交付创新高的基础上，11月小鹏汽车三款在售车型P7、G3i和P5交付规模也分别再创新高。
其中，小鹏P7交付7839台，环比增长30%；小鹏G3系列产品交付5620台，环比增长54%；于10月启动规模交付的小鹏P5交付2154台。
不仅如此，小鹏汽车第四款全新车型——智能旗舰SUV 小鹏G9也于今年11月在广州车展上正式亮相，计划将于明年三季度开启交付。
小鹏汽车其实比较低调，国内造车新势力中，11月表现最好的就是小鹏。
如下图，无论交强险数据，还是批发数据，国内造车新势力中，小鹏汽车的销售数据都是第一。
图表来源|东吴证券（特此感谢）
同时，此前三季度的销售表现，小鹏汽车也很不错。
小鹏汽车三季度业绩公告披露，2021年第三季度，其汽车交付量为25666辆，为季度新高并较2020年同期的8578辆，上升199.2%，较2021年第二季度的17398辆，上升47.5%。
卖得多，自然收入也多。杠杆游戏注意到，披露显示三季度，小鹏汽车录得57.20亿元收入，较2020年同期上升187.4%，较2021年二季度上升52.1%。
三季度的毛利率14.4%，也还可以，2020年同期为4.6%，2021年二季度为11.9%。
但净利润指标却没有跟着大涨，不仅如此，亏损扩大。
三季度净亏损15.95亿元，相较而言，2020年同期为11.49亿元，而2021年二季度为11.95亿元。
如下图所示，净亏损同比扩大了38.8%，环比也扩大了33.5%。
何以至此？业绩公告说，三季度销售成本为48.99亿元，较2020年同期的18.99亿元，上升158.0%，较2021年二季度的33.13亿元，上升47.9%。
同时，三季度研发开支12.64亿元，2020年同期的6.35亿元，上升99.0%，较2021年二季度的8.64亿元，上升46.4%。
具体来说：
(i)研发人员增加导致僱员薪酬增加；
(ii)与我们的新车型G9、P5研发及支持未来增长的相关软件技术开发有关的开支增加所致。
3
三大造车新势力市值谁更高？
截至12月14日收盘，小鹏汽车报收176.20港元，跌了6.10块，下跌 3.35%。
总市值3016亿港币。
前段时间，小鹏汽车股价一度达到200来块港币，近期总体是下滑了。
美东时间12月13日，蔚来汽车下跌0.62美元，跌幅1.81%，收于33.640美元。
总市值535.07亿美元。
蔚来汽车这一年的股价也是过山车，高低都经历过，杠杆游戏注意到近期总体处于低位。但总市值，蔚来汽车比销售势头更好的小鹏汽车高一些。
截至12月14日收盘，理想汽车下跌3.31%，跌了4.20港币，报收122.50港元。
总市值2531亿元港币，比蔚来汽车、小鹏汽车低一些。
今年，小鹏汽车、理想汽车先后回港上市。对于未来，各自都有自己的盘算。
蔚来汽车，也在寻求回港，但暂时没有实现。
今天杠杆游戏不谈蔚来、小鹏，但简单通过股价、市值的表现，我们还是可以看出，小鹏销量在三者中登顶，尚未完全转化成资本效率。
同时，传统大厂2022年、2023年都会明显发力，小米、苹果毫无疑问也快了。“蔚小理”无论是谁，未来的压力都不会比今天更小。
特别是面对未来的激烈竞争，能否迎来持续盈利的那一天？
我们拭目以待。
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